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          1-2月全國煤炭市場景氣度低位回升回歸正常區間
           

          2019年04月01日
           信息來源:中煤集團

           
           

              2019年1-2月份,宏观经济运行保持在合理区间,主要耗煤产品产量增长,拉动煤炭消费小幅增长,而煤炭供给受春节假期等因素影响出现回落,全社会库存下降,市场预期较为悲观,煤炭价格小幅上涨,煤炭市场景气度低位回升,回归正常区间。进入3月份,煤炭需求保持增长,煤炭供给有所恢复,各环节库存上升,煤炭价格先涨后跌,预判3月份市场景气指数将保持基本平稳。

              一、2019年1-2月份煤炭市場景氣指數基本情況

              2019年1、2月份全國煤炭市場景氣指數分別爲-11.0點、-3.2點,連續兩個月回升,2月比2018年12月終值(-17.0點)上升13.8個基點,市場景氣度回歸正常區間。

              (一)煤炭需求保持增長,需求偏異指數連續回升。1-2月份,剔除春節因素影響,工業生産增速回升,較上年12月份加快0.4個百分點。固定資産投資開局平穩,其中基礎設施投資增長4.3%,延續了自去年四季度以來企穩回升的運行態勢;房地産開發投資同比增長11.6%,增速比去年全年提高2.1個百分點;制造業投資同比增長5.9%,增速雖比去年全年回落3.6個百分點,但仍高于去年同期1.6個百分點;民間投資同比增長7.5%,增速比去年全年回落1.2個百分點。主要耗煤産品産量均呈增長態勢,1-2月火電同比增長1.7%,增速明顯回落;受去年同期基數較低影響,生鐵産量實現9.8%的高增速;水泥産量同比增長0.5%。拉動煤炭需求的基本面因素強弱不一,考慮到氣候、春節假期等各方因素影響,總體上煤炭需求仍受到形成一定支撐,測算1、2月份煤炭需求偏異指數爲8.0點和9.4點,連續兩個月共回升4.9個基點,煤炭需求偏異指數仍處在合理區間。

              (二)存煤季節性回落,供求平衡指數回升。1、2月份,煤炭日均消費環比上年末季節性回落,規模以上煤炭産量受春節假期影響也有回升,煤炭日均進口水平回升,總體上需求回落幅度小于供給,全社會煤炭庫存下降,其中用戶庫存、中轉地和産地庫存總體均呈下降態勢。結合前期庫存情況綜合測算,1、2月份供求平衡指數爲6.3點、6.2點,比去年12月終值-1.4點有所回升,反映煤炭市場供求總體基本平衡。

              (三)心理預期指數低位運行,市場預期總體悲觀。1月份,煤炭産地供應能力充足,煤炭消費環比回落,全國重點電廠庫存居高不下,心理預期指數與上年12月基本持平;2月份受春節放假、陝西神木礦難等多重因素影響,産地供應明顯回落,煤礦、港口、用戶庫存均出現下降,市場預期指數回升至-22.1點,比上年12月終值(-30.9點)回升8.8個基點。

              (四)煤炭價格有所上漲,價格偏異指數低位回升。1月份煤炭市場價格基本平穩;2月份,受事故影響,節後陝西省煤礦仍處于較大面積停産狀態,供給相對不足導致産地、中轉地價格不斷上漲,結合前期價格波動情況,測算2月份煤炭價格偏異指數爲-3.4點,比上年12月終值(-10.9點)回升7.5個基點。

              二、2019年3月份煤炭市場景氣指數預測

              (一)煤炭需求增長。從先行指標看,經濟基本面有一些積極因素呈現,包括新開工項目計劃總投資增速由負轉正(去年全年是下降17.7%,今年1-2月增長4.9%),2月PMI新訂單指數比1月上升1.0個百分點,3月前10天全國日均發受電量同比是兩位數增長,3月前9天進出口和出口增速均在20%以上。此外,2018年房地産擬建項目數量較上年增長32.8%,據悉施工項目是支撐房地産投資增長的主導因素,以房地産項目落地周期3個月左右判斷,今年一季度房地産投資仍將保持較快增長;與此同時,3月仍處于供暖期,煤炭需求仍有一定季節性支撐。數據顯示,3月上旬全國重點發電企業日均耗煤比上月增長5.1%,同比增長7.8%;3月前18日沿海六大電廠日均耗煤比上月增長33.8%,同比增長6.0%。考慮到前期及上年同期基數影響,預估煤炭需求偏異指數將小幅回落,仍在正常區間。

              (二)煤炭供求基本平衡。數據顯示,3月1-10日,全國主要産煤省部分重點煤礦産量環比增長40%,同比下降5%;存煤環比增長7.5%。截至3月10日重點電廠存煤比上月末下降5.4%,截至3月18日六大電廠存煤比上月末下降6.9%;3月17日主流港口煤炭庫存5356萬噸,比上月末上升6.3%。綜上,判斷3月份煤炭庫存將止跌轉升,結合前期庫存變化情況,預計煤炭供求平衡指數將略有回落、仍在合理區間。

              (三)市場預期較爲悲觀。進入3月份特別是中下旬以來,全國氣溫普遍回升,冬季取暖用煤進入尾聲,電廠耗煤量環比穩步下降;從供應側看,陝西第三批複産名單已公布,兩會後産地煤礦複産節奏或進一步加快,同時鐵路發運量回升保障了港口資源調進。3月中旬以來,鄭煤沖高回落,海運費弱勢下跌,兩大先行指標下挫引發市場擔憂。預計3月份市場預期指數仍將低位波動,或略有回落。

              (四)市場價格先漲後跌。進入3月份,全國市場交易煤炭平均報價總體上漲,至15日全國市場交易煤炭平均報價693.3元/噸,比月初上漲7.7%;秦皇島港5500大卡/千克動力煤市場交易平倉價3月初延續了自2月以來的上漲態勢,不過中旬轉而下跌。預計3月份煤炭價格偏異指數將有所回升。

              綜合以上分析,3月份四項基礎指標中需求偏異指數、供求平衡指數和市場預期指數或均呈回落態勢,價格偏異指數將回升,預估全國煤炭市場景氣指數總體基本平穩,或略有回落。(中國煤炭工業網)

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